也称为“二因素理论”。将舞弊比喻为海中的一座冰山。舞弊因素被分为两大类，一类是客观因素，是露出海平面的冰山一角，是易于被观察和发现的客观存在，属于舞弊的结构部分；另一类是主观因素，是冰山潜藏在海平面下的体量更大且更具危险性的部分，属于舞弊的行为部分。
舞弊结构因素的主要内容是那些客观存在的因素，如企业组织结构及治理机制等。舞弊行为因素主要包括那些主观和个性化的因素，如公司管理者的个人素养、价值取向和对舞弊持有的态度等。冰山理论认为，那些隐藏在海平面下的主观个性化的行为因素，更具隐藏性、复杂性和危险性，在识别和防范舞弊时，需要多加注意。